源流：北京商报X片

　　在问询阶段列队逾一年半后，山东山大电力技巧股份有限公司（以下简称“山大电力”）行将迎来冲A的下一要害节点。说明安排，山大电力创业板IPO将于4月10日迎来上会大考，这亦然年内创业板第二家上会的IPO企业，届时公司能否得到上市委的“放行”，谜底也将揭晓。

　　不缺钱还要募资补流

　　说明安排，深交所上市审核委员会定于4月10日召开2025年第6次上市审核委员会审议会议，审议山大电力的首发苦求。深交所官网走漏，公司创业板IPO于2023年6月28日得到受理，过去7月21日进入问询阶段。

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　　本次冲击上市，山大电力拟募资约5亿元，其中9000万元拟投资于补充流动资金技俩，其余召募资金则拟永别投资于山大电力电网故障分析和配电网智能化建立分娩技俩、山大电力研发中心技俩、山大电力新动力汽车智能充电桩分娩技俩、山大电力溜达式发电源网荷储系统研发及产业化技俩。

　　需要指出的是，在大手笔募资补流背后，山大电力账上并不缺钱。财务数据走漏，遗弃2022末、2023年末、2024年末，公司账上货币资金永别约为1.93亿元、3.16亿元、4.33亿元。

　　与此同期，山大电力还曾于论述期内进行大手笔现款分成。招股书走漏，2022年、2023年，公司现款分成金额永别约4886.4万元、3054万元，计较7940.4万元。

　　适度权方面，遗弃招股书签署日，山大电力控股鼓吹山东山大成本运营有限公司（以下简称“山大成本”）奏凯合手有公司4904.48万股股份，占公司刊行前总股本的40.148%；山东大学奏凯合手有山大成本100%股权，通过山大成本盘曲合手有公司4904.48万股股份X片，占公司刊行前总股本的40.148%，是公司的骨子适度东说念主。

　　国度电网孝顺近七成营收

　　招股书走漏，论述期各期，山大电力向国度电网偏激下属公司团结层面的销售占比永别为73.34%、69.81%和69.61%。另外，2022—2024年，公司对前五大客户的销售占比永别为84.39%、82.96%、82.43%。

　　介主意落实函中，深交所条目山大电力裸露除国度电网外，与其他客户的期后业务开展情况，拓展新业务主要难点，与竞争敌手在拓展新客户方面的优破绽，是否具备弥散的技巧储备及合手续开拓客户的技艺。

　　山大电力介主意落实函的修起中默示，由于电网电力系统的秉性，新客户开拓并非公司主要策略办法，公司将延续真切与国度电网、南边电网等中枢存量客户的合营，强化公司上风区域的市集份额，并积极普及其他业务区域的产物市集占有率，公司聚积不同区域业务特色及主要难点和公司优破绽情况进行不同区域的业务开拓并取得了讲求奏效，各地区论述期三年的复合增长率均处于较高水平，公司在其他业务区域开拓上具有合手续技艺。

　　据了解，山大电力是一家奋力于于电力系统相干智能产物技巧研发与产业化的高新技巧企业，基于在智能电网范围积存的电网监测技巧和电气系统野心及集成化技艺，酿成了电网智能监测和新动力两伟业务板块。公司的主要产物为故障录波监测安设、输电澄澈故障监测安设、新动力汽车充电桩、时候同步安设。

　　值得难得的是，2024年，除故障录波监测安设外，山大电力其余三项主要产物单价均出现下滑。具体来看，公司输电澄澈故障监测安设单价同比下落14.28%、新动力汽车充电桩单价同比下落18.09%、时候同步安设单价同比下落10.52%。

　　闻名生意参谋人、企业策略各人霍虹屹告诉北京商报记者，公司主要产物单价下落可能由于行业竞争加重、产物结构发生变化等原因。“价钱下落虽恐怕是赖事，但其恶果需密切暖和。要是降价大概带来范围普及、客户黏性增强，并保管合理毛利水平，那便是‘良性下调’；但若导致盈利技艺合手续恶化、市集错位，则是‘以损换量’的恶性轮回。”霍虹屹如是说。

　　研发用度率低于同业均值

　　招股书走漏，论述期内，山大电力研发用度率权贵低于同业业可比公司均值。具体来看，2022—2024年，公司研发用度率永别为6.57%、6.84%、6.98%，对应同业业可比公司均值永别为12.86%、13.17%、12.09%。

　　“在输配电及适度建立制造行业，技巧革命是推动企业发展和普及竞争力的要害。研发用度率较低可能导致公司新产物设备速率放缓、技巧升级滞后，进而影响公司的市款式位和永恒发展后劲。另外，也可能使公司在靠近市集变化和技巧改变时短缺弥散的轻率技艺。”中关村物联网产业定约副通知长袁帅对北京商报记者默示。

　　对此，山大电力在招股书中默示，公司四肢成长中的非上市公司，主营业务与研发插足聚焦于电力行业，公司发展所需资金源流渠说念较少，融资路线单一，研发用度的插足相对愈加严慎，故导致公司研发用度率与同业业可比公司存在相反，具有合感性。

　　事迹推崇方面，山大电力论述期内营收、净利均结束接连增长。财务数据走漏，2022—2024年，公司结束营业收入永别约为4.78亿元、5.49亿元、6.58亿元，对应结束包摄净利润永别约为7698.68万元、1.03亿元、1.27亿元。针对相干问题，北京商报记者向山大电力方面发去采访函进行采访，但遗弃记者发稿，未收到公司修起。

　　北京商报记者 马换换 王蔓蕾

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